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公用事业:1 年环保燃气净利较快增长 荐4股

2019-12-04 23:54:21来源:励志吧0次阅读

公用事业:1 年环保燃气净利较快增长 荐4股 2014-05-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1 年环保燃气净利较快增长,但增速低于12年。201 年,环保行业收入和净利润增速均低于2012年,但仍实现较快的增长,净利同比增长22.46%;燃气行业收入和净利润增速也低于2012年,收入仅略增长,但净利润增长较快,同比增长20.94%;水务行业收入和净利润增速明显高于2012年,净利同比增长12.87%。

2014年一季度环保延续高增长,燃气和水务平稳。2014年一季度,环保行业的收入和净利润增速均大幅超过去年同期,净利同比增长28.68%。燃气行业的收入增长较快,但增收不增利,净利润较去年同期下降 .07%。水务行业的收入实现较快增长,而净利润仅小幅增长2.25%。

环保:大气治理类公司业绩增长最快。201 年环保行业净利润增速居前的是大气治理和污水处理类上市公司,净利润分别同比增长49.94%、45.12%,固废处理类同比增长17.67%。2014年一季度净利润增速居前的仍然是大气治理类上市公司同比增长45.96%,固废处理类同比增长 7.86%,环境监测类同比增长25. 1%,污水处理类同比增长17.08%。

燃气:2014年一季度业绩较差,气销量保持较快增长。2014年一季度燃气公司的业绩表现差于1 年,1 年及14Q1各家公司的天然气业务增长尚较稳健,但整体业绩低于预期,从业绩增幅较大的公司来看主要受益非经常性损益。

水务:非传统水务业务促公司业绩增长。12家水务公司1 年及14Q1的业绩继续出现分化。业绩增长居前的公司业绩增长原因均非传统水务业务所致。水务公司的供水和污水处理业务收入基本都实现平稳增长,但多因毛利率下降或费用上升等导致盈利下降。

投资建议。环保:十二五环保目标要如期完成,意味着最后两年环保投入将会加大,行业基本面向上。《水污染防治行动计划》有望将于5或6月份出台,行业政策面利好可能成为板块催化剂。板块持续调整后,估值逐渐回归合理,可以关注有较强业绩支撑,估值处于较为安全位置的个股。建议关注行业龙头碧水源、桑德环境。燃气:短期我们对燃气板块持谨慎观点,主要考虑目前气量增速与存量天然气调价存在不确定性,给市场带来压力。水务:

建议关注其中转型具备内生增长潜力的公司,如瀚蓝环境、国中水务。此外关注水政策出台和水价上调。

风险提示:环保投资低于预期,政策预期落空,创业板系统风险,上游气价或门站价上调。

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